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       雖然有降準(zhǔn)利好效應(yīng)帶動(dòng)，不過(guò)，瀝青、動(dòng)力煤等黑色系期貨受到的利好刺激十分有限，20日出現(xiàn)了不同程度的下跌。再加上電價(jià)下調(diào)利空煤炭，此前小幅上漲兩個(gè)交易日的動(dòng)力煤主力合約1509借著這個(gè)利空消息出現(xiàn)了下跌。業(yè)內(nèi)建議，黑色系金屬未來(lái)還是應(yīng)按照底部震蕩思路操作。
　　4月20日，期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)了較大跌幅的主力合約品種主要是股指期貨和黑色系期貨兩大品種。尤其是積弱難返的黑色系受電價(jià)利空影響再殺跌，焦煤、動(dòng)力煤主力合約1509分別出現(xiàn)2.68%和1.03%的跌幅。
　　不少投資者本以為的降準(zhǔn)利好沒(méi)有在黑色系金屬上發(fā)酵，反而是電價(jià)下調(diào)的利空使得動(dòng)力煤等出現(xiàn)了下跌。國(guó)家發(fā)展改革委日前下發(fā)通知，決定自4月20日起，將全國(guó)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)降低約2分錢，工商業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)降低約1.8分錢。這一消息在很多期貨市場(chǎng)的分析人士看來(lái)，對(duì)煤炭、火電等行業(yè)形成利空。所以，4月20日，受電價(jià)下調(diào)的利空影響，動(dòng)力煤期貨主力合約1509告別了此前兩個(gè)交易日的升幅，出現(xiàn)了下跌。
　　有不少市場(chǎng)分析人士表示，許多投資者以為降準(zhǔn)可能會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)做多動(dòng)力煤等期貨品種熱情。其實(shí)，有時(shí)候在熊市面前，市場(chǎng)對(duì)一些利好消息可能不會(huì)出現(xiàn)明顯的反應(yīng)。
　　中州期貨信息研發(fā)中心的經(jīng)理崔廣健表示:“降準(zhǔn)對(duì)股市、債市利好，對(duì)商品市場(chǎng)影響有限，因?yàn)閺膶?shí)體層面看，需求尚沒(méi)有改善的跡象。供需關(guān)系才是影響商品期貨價(jià)格走勢(shì)的根本因素。”
　　崔廣健還談到，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格的企穩(wěn)通常發(fā)生在短期利率大幅下行之后，而其中一個(gè)重要的觀察指標(biāo)是M1的回升，只有當(dāng)M1顯著回升后才意味著企業(yè)的流動(dòng)性開(kāi)始改善，然后庫(kù)存需求逐步恢復(fù)。當(dāng)前地方政府融資受到約束，財(cái)政發(fā)力的空間有限，僅靠貨幣放松很難達(dá)到刺激需求的效果，只能起到托底的作用。